舍得酒业渠道夯实后 下半年业绩改善确定性强

时间：2026年08月20日 08:54:34 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，舍得酒业2026年上半年实现收入22.9亿元，同比下降15.3%，归母净利润1.90亿元，同比下降86.2%。其中第二季度收入8.06亿元，同比下滑28.4%，当季出现净亏损8641万元。中高档酒收入下滑明显，普通酒相对抗跌，电商收入同比增长25%，省内收入实现18.3%增长而省外回调明显。

　　
　　一份研报观点认为，尽管公司上半年处于调整期，但正在积极夯实渠道基础。研报指出，当前产品结构沉降延续，同时为优化渠道秩序、推动高端产品卡位投入了较多费用，导致销售费用率显著提升，短期毛利率和盈利能力承压。不过这些投入是必要的渠道治理举措。

　　
　　研报认为，舍得酒业下半年有望迈入改善通道。针对品味舍得以下价位带的产品有望恢复放量，前期较高费用支出也预计边际回落，业绩确定性将明显增强。从长周期看，白酒商品属性回归，公司渠道压力已显著缓解，伴随供需逐步匹配，其增长确定性有望持续提升。研报维持买入评级，强调渠道治理能力将成为未来核心竞争力。