摩根大通警告美债回购或缺可信度将推高收益率

时间：2026年08月20日 13:11:29 中财网

　　CFi.CN讯：摩根大通策略师发出警告，美国财政部突然加大债券回购规模以抑制长期借贷成本的做法，可能被市场视为缺乏可信度，长期或导致期限溢价上升并推高收益率。

　　
　　财政部周三宣布将债券回购规模至少扩大一倍，旨在提供更多流动性支持。此举短期内令长期美债收益率下降，其中30年期收益率一度下跌9个基点至5.19%。

　　
　　但摩根大通认为，这只是治标不治本。美国目前财政赤字率达到6%，经济接近充分就业，没有实质性财政整顿，市场很难相信这一举措。策略师表示，若财政部在债务管理上更倾向机会主义，偏离常规可预测的原则，收益率压力将进一步加大。

　　
　　美国国债总额已超过40万亿美元。美债收益率作为全球重要基准，其上升将传导至抵押贷款、企业债务及全球其他债券市场，对投资者融资成本影响显著。

　　
　　花旗银行建议客户买入20年期美债，认为结合通胀降温因素，债券市场仍有反弹空间。但摩根大通指出，此次宣布时机异常，且未来几年美国融资缺口将超过3.5万亿美元，仍需大量发行长期债券。

　　
　　策略师强调，除非切实降低财政赤字，否则这一回购行动对长期收益率的影响很可能只是暂时的。