小熊电器海外韧性凸显 机构维持买入看好长期潜力

时间：2026年08月20日 14:16:31 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，小熊电器上半年实现营收23亿元，同比下降7%，归母净利润1.2亿元，同比下降41%。其中国内营收19亿元同比下滑9%，海外营收4亿元同比增长2%，海外收入占比提升1.6个百分点。美国、欧洲和东南亚市场表现稳健，母婴业务同比增长超过20%，生活小家电增长30%至40%。

　　
　　一份研报观点认为，尽管国内需求面临压力，但公司海外业务展现出明显韧性。研报指出，厨房小家电仍是主要收入来源，但个护、生活及母婴等新兴品类正逐步优化收入结构。公司积极拓展自主品牌出海，海外业务中自主品牌占比超过20%。虽然行业竞争加剧导致毛利率小幅下滑至36.7%，期间费用率因平台费用和竞争压力有所上升，但经营性现金流净额达2亿元，同比增长43%，显示出较好的资金管理能力。

　　
　　研报认为，小熊电器作为国内创意小家电代表企业，将长期受益于行业价值升级趋势。通过持续布局个护、母婴等高潜力品类并完善海内外渠道，公司中长期业绩增长潜力值得期待。当前估值对应2026至2028年PE分别为17倍、16倍和14倍，具备较好的安全边际。整体来看，海外业务的稳定扩张和新兴品类的培育正为公司提供重要增长动能。