燕京啤酒净利高增27% 毛利率改善驱动业绩持续向上

时间：2026年08月21日 16:17:10 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示燕京啤酒上半年收入达90.3亿元同比增长5.5%，归母净利润14亿元同比增长26.9%，扣非净利润同比增长33.2%至13.8亿元。第二季度销量增长2.2%，吨价提升2%，收入同比增长4.3%，其中中高档产品收入增长6.5%，U8销量大增25.8%至61.4万吨，电商渠道收入增长26.11%。吨成本下降6.5%，毛利率同比提升4.4个百分点至52.1%，销售和管理费用率均有下降，净利润率升至23%。

　　
　　一份研报观点认为，燕京啤酒毛利率改善较多，利润延续较快增长。研报指出吨成本下降叠加吨价提升是毛利率显著改善的核心原因，费用控制持续优化进一步放大利润弹性。研报认为U8仍是产品结构升级的主要动力，新上市高端全麦A10市场反响积极，V10精酿白啤、清爽鲜啤、狮王精酿及漓泉1998等系列稳步放量。

　　
　　研报认为供应链一体化、卓越管理和数字化建设持续推进，公司盈利能力仍有提升空间。这些积极变化显示产品高端化战略正有效落地，盈利质量稳步改善，为未来业绩增长提供坚实基础。研报维持盈利预测，当前估值处于16.7倍和14.6倍PE，对应目标价具备39%上涨空间，维持跑赢行业评级。