伊朗解禁或引油运超高景气 股息托底估值

时间：2026年08月21日 16:22:07 中财网

　　CFi.CN讯：过去半年中东局势呈现三阶段变化，尽管原油海运需求出现明显缩减，但运价中枢仍保持高位。数据显示，第一阶段霍尔木兹海峡封锁后全球原油海运量同比减少约11%，第二阶段海峡短暂恢复后同比缩减5%，第三阶段双海峡受阻时近两周海运量同比降幅再次超过一成。然而VLCC TCE始终维持在12-14万美元附近，一年期期租水平也接近12万美元。

　　
　　近期机构研报指出，地缘反复并未改变油运中长期逻辑，股息成为估值下限的有力支撑。研报认为，海峡恢复仍是中期确定趋势，一旦恢复通行，油运产能利用率将回到高位，长协和补库需求将进一步推高盈利。未来两年高盈利水平有望确定，中远海能和招商轮船的股息率可达4-5%，中远海能H股息率接近8%。

　　
　　研报指出，若美国解除对伊朗制裁，合规市场油运需求有望增加约5%，对VLCC合规运力需求增幅更大，且属于持续性增量而非一次性脉冲。这将推动合规市场进入超高景气且可持续的状态。基本面来看，当前船东挺价坚决，运价中枢韧性较强。研报认为上述因素共同作用下，油运板块中长期机会明确，重点推荐中远海能、招商轮船、招商南油和中国船舶租赁。