重庆啤酒Q2销量承压后积极扩增量 研报维持买入

时间：2026年08月21日 16:31:53 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，重庆啤酒2026年上半年实现营收85.8亿元，同比下降3.0%，归母净利润8.0亿元，同比下降8.0%。二季度单季营收42.3亿元，同比下滑5.8%，归母净利润3.6亿元，下降8.7%。数据显示，公司二季度销量同比减少6.0%，吨价基本持平，主要受现饮渠道疲弱和多雨天气影响，高档及主流产品营收出现回落，中区市场受冲击相对明显。

　　
　　一份研报观点认为，尽管二季度销量阶段性承压，但重庆啤酒应对措施积极有效。公司坚持高端化战略，同时大力推进产品创新，持续扩充1L罐装和风味啤酒产品矩阵，覆盖更多消费场景和人群。研报指出，公司还积极布局即时零售等高势能新兴渠道，其在该渠道的份额明显高于传统渠道，有望有效对冲现饮下滑。

　　
　　研报认为，公司高度重视股东回报，2022至2025年分红比例均接近或超过100%，高分红政策为估值提供有力支撑。虽然短期内现饮恢复较慢且成本有所上升，但通过产品创新和渠道拓展，公司有望抓住多元消费趋势，打开新的增长空间。研报基于可比公司估值，给予2026年22倍市盈率，维持买入评级并调整目标价至53.24元。