东方电缆Q2承压后存货激增51亿 海缆确收加速在即

时间：2026年08月21日 16:31:54 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，东方电缆2026年上半年实现营业收入58亿元，同比增长30.85%，归母净利润5.65亿元，同比增长19.41%。不过二季度单季净利润约1.93亿元，环比下降近48%，主要原因是高毛利海缆产品确认收入占比从一季度的51.7%降至30%左右，导致综合毛利率环比下滑8.2个百分点。

　　
　　一份研报观点认为，虽然Q2业绩暂时承压，但公司存货规模已增至51.21亿元，同比增长29.7%，其中发出商品增加11.74亿元至15.97亿元。这表明大量海缆产品已完成生产并交付，等待项目敷设验收，未来将逐步转化为收入。研报指出，公司在手订单仍达179.34亿元，海底电缆与高压电缆业务毛利率稳定在26.13%，海洋装备与工程运维收入同比增长83.53%，毛利率大幅提升至37.86%，高附加值订单将成为重要增长动力。

　　
　　研报认为，随着海上风电项目持续推进，存货逐步确收将明显改善下半年业绩，预计2026年至2028年公司净利润有望稳步提升至14.1亿、18.2亿和20.8亿元，因此维持买入评级。当前时点，海缆业务放量信号明确，订单储备和产品结构优化正为公司打开新的增长空间。