沃尔玛中国高增长背后的盈利密码

时间：2026年08月24日 10:56:45 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，沃尔玛FY27Q2总营收达1879亿美元，同比增长5.9%，其中中国区净销售额达70亿美元，同比大增20.7%，同店销售增长9.7%，增速领跑全球。山姆会员店新开4家，中国门店总数达345家，付费会员突破1070万，会员费年收入近30亿元。电商销售同比增长26%，线上占比升至55%。

　　
　　近期机构研报指出，沃尔玛中国区的强劲增长主要得益于山姆扩张、会员黏性提升及电商渗透率提高。研报认为，高毛利业务如会员费、广告和电商业务持续高增，显著优化利润结构，推动整体营业利润大幅上升28.8%。山姆美国利润更是猛增44.3%，验证会员制商业模式的盈利能力。

　　
　　研报指出，叮咚买菜Q2营收利润双增，GMV连续十个季度正增长，虽部分利润来自会计调整，但用户数与订单频次上升反映基本面改善。当前市场风格转向绩优低估值龙头，零售板块中具备稳定现金流与高股息特征的企业更受青睐。