黄金迎三重资金共振拐点

时间：2026年08月24日 11:51:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，2026年上半年黄金经历两轮超10%回调，主因央行阶段性抛售、ETF资金流出及实物投资降温。3月全球央行净卖出48吨，北美ETF受美债实际利率上行影响大幅撤离，叠加散户追涨杀跌，共同压制金价。

　　
　　近期机构研报指出，下半年资金面有望显著改善。研报认为，45%的央行计划未来一年增持黄金，前期土耳其等国的抛售属短期压力释放，后续购金将恢复。研报指出，美债实际利率下行信号显现，通胀预期平稳而就业走弱，花旗经济意外指数大幅回落，利好ETF回流。

　　
　　研报认为，COMEX投机仓位已至低位，波动率低于250日均线，历史规律显示此类位置易触发新一轮上涨。叠加AI产业动能趋缓，去美元化叙事重燃，黄金作为信用货币对冲工具的吸引力回升。长期看，美债突破40万亿美元，利息支出超军费，全球央行购金趋势具备持续性，黄金配置逻辑进一步强化。