火电业绩拐点显现，红利资产再受青睐

时间：2026年08月24日 12:07:44 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，7月全社会用电量同比增长1.7%，发电量同比微降0.1%，其中火电同比下滑3.5%，但部分火电企业中报业绩表现超预期。宝新能源上半年归母净利润达6.33亿元，同比增长13.3%，Q2利润同比增幅达24.7%；国电电力、京能电力等业绩下滑幅度也明显优于市场预期。

　　
　　近期机构研报指出，尽管Q2面临长协电价下行、煤价上涨的压力，火电企业通过提升市场化交易电量、优化发电时段等方式，有效提升了综合电价和盈利能力。研报认为，多数火电公司仍维持4%以上股息率，展现出较强抗压能力，已通过本轮“压力测试”。

　　
　　研报进一步分析，火电盈利改善得益于现货电价上行、高比例长协煤履约及发电结构优化。随着下半年基数效应减弱，用电需求有望回升，叠加高股息特性，火电类红利资产配置价值凸显。研报建议关注从传统红利向“困境反转+高股息”新型红利的扩散机会，火电或成下一阶段主线之一。