用电增速回落但迎拐点，公用事业价值重估在即

时间：2026年08月24日 12:16:39 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，2026年7月全社会用电量同比增1.7%，较6月回落2.0个百分点，主因高基数及工业增加值、社零增速放缓。分项看，三产和新质负荷仍保持较快增长，充换电、互联网数据服务用电同比增50.3%和40.1%。风电、水电发电增速回升，火电同比转负至-3.5%。

　　
　　近期机构研报指出，短期用电增速回落受气温和经济节奏影响，但高基数效应正逐步消退。研报认为，8月气温偏高叠加厄尔尼诺影响，用电需求有望回暖。更重要的是，电力市场化改革推进将提升电价对调节性电源的补偿能力。

　　
　　研报指出，燃气、水电、火电等板块均迎来长期利好。上游气源资产受益于全球天然气价格中枢上移；大水电具备低成本优势，现金流稳定；火电则因容量电价机制完善，正向调节电源转型，分红能力有望增强。整体来看，公用事业作为实物资产的价值重估逻辑正在强化。