珂玛科技扩产扰动短期利润

时间：2026年08月24日 13:17:11 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，珂玛科技2026年上半年营收5.92亿元，同比增长13.80%，但归母净利润同比下滑42.83%，主要受毛利率下降和费用上升影响。Q2营收3.22亿元，同比增长18.05%，存货同比增加46%，反映下游需求旺盛，但产能和良率制约了收入兑现速度。

　　
　　近期机构研报指出，公司陶瓷零部件毛利率同比下降10.10个百分点，叠加研发、管理等费用率上升，导致净利率承压。目前公司处于扩产关键期，运输成本上升和股份支付增加进一步影响利润表现。

　　
　　研报认为，尽管短期承压，但中长期成长逻辑清晰。受益于先进制程与存储扩产，全球半导体零部件需求激增，而核心供应商NGK扩产意愿低，供需缺口将逐步显现。公司作为国内陶瓷件龙头，陶瓷加热器已批量供货头部晶圆厂，静电卡盘也进入中微、华创供应链，验证进度领先。

　　
　　基本面来看，募投项目释放后产能瓶颈有望缓解，叠加多款产品进入量产阶段，未来两年营收增速仍可观。研报维持“增持”评级，看好公司在国产替代中的高成长弹性。