百亚股份区域调整阵痛不改长期增长逻辑

时间：2026年08月24日 13:36:44 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，百亚股份2026年上半年实现营收18.70亿元，同比增长6.04%，归母净利润1.79亿元，同比下降4.82%；其中2026Q2归母净利润同比下滑38.58%。数据显示，业绩短期承压主要因核心五省区域收入两位数下滑，拖累整体盈利表现。

　　
　　近期机构研报指出，尽管核心区域面临调整，但公司外围市场增长强劲，非核心五省收入同比增长27.2%，线上渠道同比增长11.2%，自由点品牌大健康系列产品增速达12.7%。研报认为，产品结构持续优化推动毛利率同比提升3.14个百分点，裤型卫生巾等高毛利品类渗透率加速提升，成为未来增长关键驱动力。

　　
　　研报指出，销售费用上升是净利率下滑主因，主要受电商及外围区域收入占比提高、固定费用摊薄减弱等影响。基本面来看，公司长期成长性未变，全国化布局持续推进，中高端产品放量可期。券商维持“买入”评级，预计2026-2028年净利润稳步回升，估值具备吸引力。