内外需平衡转向流动性主导

时间：2026年08月24日 13:56:42 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，7月国内经济呈现生产与需求同步走弱态势，工业增加值和社会消费品零售环比增速均显著放缓。与此同时，结售汇顺差降至182.61亿美元，为年内次低，反映外部流动性支撑减弱。国务院出台公积金新政，放宽三类提取情形，有助于激活存量资金与提振内需链条。

　　
　　近期机构研报指出，结售汇差额是影响国内权益市场走势的关键变量。2018年以来，A股表现与结售汇顺差趋势高度一致。去年顺差扩张推动市场普涨，而今年顺差中枢下移，导致行情缩圈、波动加剧。尽管政策发力稳内需，但流动性边际收紧仍制约整体权益表现。

　　
　　研报认为，若全球资本开支在三季度见顶，出口放缓或进一步压缩结售汇顺差，压制A股上行空间。不过，港股及部分内需相关资产可能受益于政策对冲与资金再平衡。当前环境下，市场结构分化或将延续。