中免利润率提升逻辑兑现

时间：2026年08月24日 14:56:43 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，中国中免2026年上半年实现营收276.55亿元，同比微降1.8%；归母净利润31.06亿元，同比增长19.5%。二季度毛利率达34.3%，同比提升1.9个百分点，净利率升至7.1%，盈利能力持续增强。

　　
　　近期机构研报指出，毛利率提升主要得益于折扣收窄、人民币升值及免税销售占比上升。海南离岛免税景气度回升，上半年销售额同比增长18.8%，公司海南地区收入同比增长23.4%，跑赢行业大盘，市场份额进一步扩大。

　　
　　研报认为，上海地区收入下滑受机场运营权变更及线上业务调整影响，但随着新项目落地，增长动能有望修复。公司已收购DFS大中华区业务，并推进三亚海棠湾三期等新店布局，未来渠道扩张将支撑长期成长。

　　
　　基本面来看，尽管短期业绩承压，但免税主业盈利能力稳步提升，叠加海南自贸港政策红利释放，中免龙头地位稳固，长期增长逻辑依然清晰。