算力租赁与国产模型迎双击机会

时间：2026年08月24日 16:01:42 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，阿里云单季资本开支同比激增75%，云业务收入达484.37亿元，同比增长45%，经调EBITA利润率升至11.6%。阿里巴巴配售800亿港元新股，全部投入AI基建，验证下游需求强劲。华策影视H1算力收入同比大增184%，预收款增长超3倍，资产负债表显著改善。

　　
　　近期机构研报指出，AI投资正从“宏大叙事”转向“兑现证据”，算力租赁和国产大模型成为核心主线。NeoCloud框架揭示算力租赁五大新叙事：盈利拐点显现、长/短约同步涨价、锚点从Capex转向回收周期、平台化轻资产提升ROIC、旧卡延寿证伪空头预期，行业估值有望系统性上修。

　　
　　研报认为，DeepSeek发布Harness开源框架，推动“一切皆插件”的Agent生态成型，大幅降低开发门槛，将显著放大模型调用量，直接利好API收入(ARR)。PARRG估值法显示，当前国产大模型处于低位，ARR增速有望驱动重估。昆仑万维AI短剧年化收入破8亿美元，快手可灵AI单季收入超8.5亿元，应用端商业化持续验证，板块进入业绩兑现期。