恒力石化盈利拐点显现 芳烃重构利润格局

时间：2026年08月24日 16:31:40 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，恒力石化2026年上半年实现归母净利润72.06亿元，同比大增136.25%，其中Q2净利润达32.96亿元，同比增长超229%。营收虽略有下滑，但毛利率显著改善，主要得益于低价原油库存充足，上半年原油平均进价同比降低7.27%。

　　
　　近期机构研报指出，公司芳烃业务成为盈利最强环节。数据显示，全球芳烃供给持续收缩，海外多套蒸汽裂解装置关停，叠加国内PX新产能投放放缓，推动PX价差走强，盈利中枢趋势性上移。同时，PTA行业老旧产能出清超400万吨，供需格局优化，加工费修复逻辑确立。

　　
　　研报认为，国内严控新增炼能，叠加欧日韩炼化产能加速退出，全球炼化行业正迎来周期拐点。恒力石化作为民营大炼化龙头，一体化成本优势突出，且新材料项目逐步释放，未来三年净利润有望持续增长。当前估值对应2026年PE仅10.6倍，安全边际充足，具备长期配置价值。