财政紧缩边际缓解利好内需修复

时间：2026年08月25日 10:11:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，7月广义财政支出同比降幅从6月的11.9%收窄至4.4%，收入同比增速由1.8%升至7%，财政紧缩幅度出现边际改善。尽管支出仍处负增长，但下滑势头放缓，显示政策托底意愿增强。

　　
　　近期机构研报指出，税收增长提速是支撑财政收入改善的主因，其中增值税、企业所得税及个人所得税分别同比增长6.7%、21.7%和25.6%，反映上游行业、AI相关产业及资本市场现金流修复明显。证券交易印花税同比翻倍，也体现市场活跃度提升。

　　
　　研报认为，虽然地方财政资源向化债倾斜制约了基建支出扩张，专项债发行进度滞后，但随着发改委加快推动“六张网”等“两重”项目落地，叠加政治局会议强调加大逆周期调节力度，后续财政发力空间有望打开。特别是三季度若内需延续疲软，增量政策出台概率上升，将有助于提振实物工作量和稳增长预期。

　　
　　基本面来看，财政支出对投资与消费的压制正逐步减弱，结合中央对扩大内需的持续聚焦，未来广义财政支出有望温和回升，为经济企稳提供支撑。