核心CPI稳增 通胀预期回暖空间显现

时间：2026年08月25日 10:46:38 中财网

　　CFi.CN讯：最新数据显示，7月CPI同比上涨0.5%，环比下降0.1%；PPI同比上涨3.5%，环比下降0.7%。物价走弱主要受原油产业链价格下行拖累，但核心CPI保持温和上行，服务类价格环比上涨0.4%，食品价格也呈现回升势头，显示内需动能并未全面走弱。

　　
　　近期机构研报指出，当前物价走势并非全面通缩信号，而是在地产与出口阶段性承压后的自然回调。2024年四季度至2025年一季度的通缩压力已充分释放，经济下行动能难再加剧。研报认为，随着信用周期逐步转向收紧，尤其一线城市房价跌幅收窄至-1.3%，地产链拖累正边际改善。

　　
　　基本面来看，短周期景气仍处顶部区间，预计还将维持一到两个季度。研报指出，美国已明确从降息转向加息路径，中国虽因地产因素与海外节奏分化，但长信用周期也在向利率中枢抬升过渡。尽管2026年可能面临短周期停歇与加息压力，对风险资产构成制约，但当前阶段通胀预期收敛过程已创造结构性机会。