信贷降速提质 债市机会显现

时间：2026年08月25日 10:51:44 中财网

　　CFi.CN讯：最新金融数据显示，7月新增人民币贷款为-3400亿元，远低于预期，社融规模达14017亿元，超出市场预期。M2同比增速回落至7.7%，而M1持平于4.0%。企业与居民贷款均现负增长，但结构上呈现改善迹象。近期机构研报指出，尽管信贷总量偏弱，但“降速提质”正成为新趋势。研报认为，企业中长期贷款同比少减，叠加票据冲量放缓，反映融资结构优化。基本面来看，企业债券融资同比多增1788亿元，政府债发行提速，支撑社融韧性。研报指出，贷款利率已降至略低于3.0%，显示价格端仍具支持，广谱利率延续下行。存款向非银体系迁移，利好理财与债市资金流入。研报认为，在资产荒逻辑未改的背景下，债市尤其是超长债仍具配置价值，利率中枢下移趋势尚未逆转，利差压缩行情有望延续。