国内经济走弱倒逼政策加码 债市承压但存波段机会

时间：2026年08月25日 17:22:15 中财网

　　CFi.CN讯：最新财报显示，7月国内主要宏观经济指标继续回落，GDP增速或低于4.5%，工业生产保持韧性但消费与投资偏弱，新旧动能分化明显。与此同时，美国和欧元区经济景气度回升，但结构分化显著，美国服务业超预期扩张，欧元区制造业创四年新高。资金面方面，央行连续8日暂停逆回购后重启投放950亿元，DR001与DR007稳定在1.4%下方，市场将1.45%视为合意上限。

　　
　　近期机构研报指出，尽管经济基本面走弱，货币政策全面宽松信号尚未明确，主因银行息差已压缩至1.4%的警戒水平，进一步降息空间受限。研报认为，当前CPI接近1%，政策有托底通胀的诉求，存款利率进一步下调难度较大，制约了债市的弹性空间。研报指出，债市更多呈现交易性波段行情，受止盈盘推动出现回落。但基本面偏弱环境下，债券整体仍具支撑，若后续出现降息，反而可能是波段操作的止盈时机。