美债期限溢价飙升 A股科技股承压但韧性犹存

时间：2026年08月26日 08:47:38 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，今年10年期美债名义利率累计上行55bp，其中实际利率贡献46bp；7月起加息预期降温，但期限溢价由0.46%快速升至0.8%，成为利率新高的主因。供需错配是核心——美联储与海外央行持续减持，私人部门承接刚性供给，叠加AI带动信用债融资激增，加剧长债竞争。

　　
　　近期机构研报指出，美债上行主因风险补偿抬升，非流动性紧缩，对全球资产传导有限。研报认为，A股受冲击相对可控，因2025年以来行情主要由人民币升值和企业结汇驱动，内生流动性支撑较强。

　　
　　研报指出，短期科技成长板块承压更明显，因远期现金流估值对利率敏感；但并非系统性风险，港股压力更大，而黄金、铜等商品反而受益于财政担忧与结构性需求切换。