慕思股份短期承压 AI睡眠打开第二曲线

时间：2026年08月27日 10:36:50 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，慕思股份2026年上半年营收24.91亿元，微增0.56%；归母净利润1.86亿元，同比下降48.13%，主要受加大品牌宣传投入拖累。分产品看，AI智能睡眠产品收入达2.36亿元，同比大增95.69%；境外收入增长22.69%，传统床垫收入仍稳健增长7.83%。毛利率保持在51.76%，基本稳定。

　　
　　近期机构研报指出，公司盈利下滑是战略性投入所致，而非经营恶化。研报认为，AI产品已成明确增长极，与华为鸿蒙智选深度合作、智慧睡眠直营店加速落地，有望驱动客单价与复购率双升。研报指出，下半年公司将优化广告投放结构，费用率有望回落，盈利弹性将逐步释放。

　　
　　研报认为，当前估值仅20倍2026年PE，显著低于成长属性，目标价对应36%上行空间，核心逻辑在于AI智能睡眠从概念验证迈向规模放量。