山金国际金价驱动业绩高增 纳米比亚项目打开成长空间

时间：2026年08月27日 17:22:14 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，山金国际2026年上半年归母净利润达24.16亿元，同比大增51.43%；矿产金销售均价1011.67元/克，同比上涨39.6%，成为利润核心支撑。尽管Q2营收环比下滑37.34%，但黄金板块毛利占比高达74.9%，凸显盈利质量提升。

　　
　　近期机构研报指出，公司业绩弹性主要来自金价上行而非单纯产量扩张——上半年矿产金产量虽同比下降12.37%，但高金价对冲量跌，毛利反增30.22%。研报认为，贸易业务收缩后，公司更聚焦高毛利黄金主业，结构持续优化。

　　
　　研报指出，纳米比亚Twin Hills金矿已启动露天开采和选厂建设，有望成为未来3年产量核心增量来源；国内玉龙矿业、青海大柴旦找矿突破也强化资源储备确定性。在金价中枢上移背景下，公司“金价β+产能α”逻辑正加速兑现，估值对应2026年PE仅15.66倍，安全边际较厚。