青岛啤酒量减价增 利润韧性超预期

时间：2026年08月27日 17:32:28 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，青岛啤酒2026年上半年营收196.5亿元，同比下降4.1%；归母净利润39.2亿元，逆势增长0.4%。销量下滑4.9%，但吨价提升0.9%，中高端产品销量同比增长2.6%，结构升级成效显著。华南、东南等区域收入实现正增长，渠道多元化初见成效。

　　
　　近期机构研报指出，成本红利持续释放是关键支撑：上半年毛利率提升1.17个百分点，销售费用率下降0.94个百分点，净利率达20.28%，同比提升0.89个百分点。世界杯营销与新品矩阵发力，经典焕新、轻干系列、全麦拉格及0糖轻卡产品强化中高端占位。

　　
　　研报认为，尽管行业整体承压，但青岛啤酒凭借品牌力、渠道变革(即时零售连续6年高增)和精细化管理，盈利质量优于同业。吨价提升与费用优化形成双轮驱动，全年业绩增长仍有支撑。当前估值仅15倍PE，处于历史偏低水平，安全边际较厚。