拼多多Q2利润略超预期 毛利率回升+现金充沛支撑长期投入

时间：2026年08月27日 17:37:07 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，拼多多2026年第二季度营收1123.6亿元，同比增长8%，略低于市场预期；Non-GAAP归母净利润284.9亿元，同比下降13%，但小幅高于预期。毛利率回升至57.3%，同比提升1.4个百分点，销售费用率仅微增0.2个百分点，经营现金流保持稳健，账上现金充足。

　　
　　近期机构研报指出，短期业绩分化源于全球化监管扰动与主动加大供应链及本地化投入，交易服务收入增速回落至13%，但在线营销服务收入仍达576.4亿元，同比增长4%。研报认为，欧盟征税等外部压力虽拖累跨境履约效率，但公司正加速布局本土仓储、扩大本地发货覆盖，为海外业务筑底。

　　
　　研报指出，国内千亿扶持计划进入产业效率释放期，“新质供给”“多多好特产”“送货进村”等举措持续优化商家生态与履约体验。尽管盈利预测被下调，但低估值(FY26 PE仅5倍)叠加高现金储备，为后续战略投入和复苏提供坚实基础。