新乳业低温奶双位数增长 鲜战略加速盈利改善

时间：2026年08月27日 19:47:18 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，新乳业2026年上半年营收58.1亿元、归母净利4.6亿元，同比分别增长5.2%和17.2%；其中Q2净利增速达5.8%，毛销差提升1.5个百分点，净利率同比微增0.3个百分点。液体乳收入增长9.4%，低温奶实现双位数增长，“24小时”“活润”等大单品持续迭代，华东区域收入大增19%。直销与新兴渠道(山姆、即时零售)贡献显著增量，经销渠道稳健增长。

　　
　　近期机构研报指出，公司“三鲜鼎立”战略正转化为结构性优势，低温奶渗透率提升叠加行业价格战趋缓，为净利率提升打开空间。研报认为，尽管毛利率受高履约成本渠道扩张拖累，但销售及管理费用率双降，毛销差持续扩大，经营效率改善趋势明确。研报指出，补税导致有效税率阶段性上升，属一次性影响，不改长期盈利上行逻辑。研报维持“买入”，目标价23.52元，对应26年24倍PE，核心支撑来自产品结构优化与渠道升级带来的可持续利润释放。