士兰微Q2净利翻倍 涨价传导+SiC放量驱动盈利拐点

时间：2026年08月27日 19:47:19 中财网

　　CFi.CN讯：士兰微2026年H1营收72.62亿元，同比增长14.62%；归母净利5.16亿元，同比大增94.84%。其中Q2单季净利3.07亿元，同比激增164%，但扣非净利1.13亿元同比下降8.81%，反映短期利润含非经常性收益。毛利率承压明显，H1为18.56%，Q2进一步下滑至17.41%，主因折旧增加、材料成本上升及SiC产品占比提升拉低整体毛利。

　　
　　近期机构研报指出，当前压力实为结构性投入期：SiC产线加速爬坡，士兰明镓6英寸线已满产，士兰集宏8英寸SiC产能将翻倍；中低压MOSFET汽车客户收入同比增超50%；IPM模块在白电领域出货量增20%以上，六轴IMU获手机厂商批量订单。研报认为，行业供需正转向紧张，涨价已启动，叠加公司IDM模式下价格传导能力增强，2027年起毛利率有望回升至22.3%。

　　
　　研报指出，SiC在新能源车与AI算力电源双场景落地，验证技术转化能力；12英寸产线持续扩张强化长期壁垒。目标价上调至38.81元，维持“增持”评级。