赛维时代服饰高增28% 非服调整见底盈利修复可期

时间：2026年08月27日 20:07:29 中财网

　　CFi.CN讯：赛维时代2026年半年报显示，收入62.01亿元，同比增16.0%；归母净利润1.66亿元，微降2.1%。但扣除非经常性损益及0.36亿元汇兑损失后，主业盈利实际改善明显。服饰配饰营收50.3亿元，同比大增28.1%，其中女装、运动服饰增速超56%、61%，多品类均衡放量。库存周转天数大幅缩短28.7天至69.6天，经营性现金流达3.2亿元。

　　
　　近期机构研报指出，公司非服饰品类库存已从24年8.25亿元压降至26年中2.74亿元，出清接近尾声，拖累效应正快速减弱。研报认为，服饰主业高增长+非服包袱出清+营运效率提升三重驱动下，利润质量与持续性将显著改善。研报指出，汇率扰动属短期因素，剔除后Q2扣非净利润已环比回升，叠加每10股派2.5元分红，释放积极信号。研报预计2026-2028年净利润复合增速超20%，估值持续回落至23倍PE，具备修复空间。