华帝股份渠道提效显效 毛利率逆势上扬

时间：2026年08月27日 20:07:30 中财网

　　CFi.CN讯：华帝股份2026年上半年营收24.61亿元，同比下降12.1%；归母净利润1.73亿元，同比下降36.3%。数据显示，国内厨电整体零售额同比下滑10.7%，主因国补退出灶具、油烟机等品类，叠加地产持续筑底。公司油烟机、灶具、热水器内销收入分别下滑5.2%、8.4%、21.2%。

　　
　　近期机构研报指出，尽管收入承压，公司渠道改革已见成效：线下推进终端焕新，线上强化内容营销，带动1H26国内毛利率提升0.6个百分点至46.5%，线上毛利率更大幅上升4.7个百分点至52.4%。研报认为，渠道提效正对冲需求疲软，成为盈利韧性关键支点。

　　
　　研报指出，管理费用率短期上升源于折旧摊销增加，属一次性影响；当前股价对应2026年仅12.4倍PE，目标价仍有30.5%上行空间。渠道健康化与品牌高端化持续推进，为后续盈利修复埋下伏笔。