正海生物集采承压但估值修复可期 口腔脑膜双线迎边际改善

时间：2026年08月27日 20:07:31 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，正海生物2026年上半年收入1.60亿元、归母净利润0.33亿元，同比分别下滑14.9%和28.4%；其中二季度单季利润降幅收窄至-6.6%，显示压力有所缓解。口腔修复膜收入下滑25.1%，主因民营种植牙需求回落叠加竞争加剧；脑膜补片收入降13.5%，虽已全面中标各省集采，但价格让利拖累短期业绩。

　　
　　近期机构研报指出，公司销售费用率同比下降0.61个百分点，管理与研发持续投入，反映经营韧性仍在。研报认为，集采影响已部分兑现，26年预测净利润0.70亿元对应46倍PE，与行业均值持平，目标价17.87元，较前值回调后具备安全边际。

　　
　　研报指出，随着种植牙需求企稳、口腔修复产品结构优化及新适应症拓展，叠加脑膜补片在神经外科渗透率提升，2027年起业绩有望迎来温和回升。当前估值回调充分，后续集采放量+新产品进展将成为股价催化。