北摩高科民航+国际双突破 毛利率跃升驱动估值上修

时间：2026年08月27日 20:12:25 中财网

　　CFi.CN讯：北摩高科2026年半年报显示，营收4.69亿元(同比+2.06%)，归母净利1.01亿元(同比+24.16%)，综合毛利率达54.13%，同比大幅提升5.43个百分点。起降系统收入增长6.67%，机轮刹车盘等高毛利产品占比提升，带动该板块毛利率飙升至49.89%。检测试验业务短期承压，但民航与国际业务取得实质性进展。

　　
　　近期机构研报指出，公司四型起落架产品已批产交付，两型进入试飞验证阶段；成功承接重点民机联合研发任务，并入选某型号民航机轮刹车供应商；子公司赛尼航空签署两家国际航企协议，国际转包业务下半年启动。这些突破显著优化客户结构，打开长期成长天花板。

　　
　　研报认为，尽管Q2单季利润环比下滑50.46%、经营性现金流为负，主因回款节奏及信用减值计提影响，属阶段性因素；核心亮点在于高毛利产品放量与新市场卡位成功。上调目标价至49.41元，对应26年64倍PE，估值溢价反映成长逻辑切换。