白云机场国际客流增20% T3成本可控

时间：2026年08月27日 20:20:01 中财网

　　CFi.CN讯：白云机场上半年旅客吞吐量达4333万人次，同比增长8.24%，稳居全国第一；国际旅客量增长超20%，新开加密国际航线20条。非航收入23.52亿元，同比增9.33%，T2出境免税店已由中免联合运营。但归母净利润同比下降43.13%，主因三期扩建工程投运致营业成本同比增20.48%，管理费用增39.63%。

　　
　　近期机构研报指出，利润下滑属阶段性投入影响，T3资产暂以整体租赁方式使用，租金含折扣且明确，成本增长具备可控性。研报认为，国际客流加速恢复正驱动非航收入结构性提升，免税合作落地强化现金流稳定性。

　　
　　研报维持“买入”评级，预测2026-2028年EPS为0.36/0.43/0.50元，对应PE仅21.3/17.9/15.2倍，估值处于历史偏低水平。核心逻辑是客流复苏确定性强、非航增长有抓手、资本开支高峰已过。