SUZANO成本优势凸显 全球浆价波动中盈利韧性增强

时间：2026年08月27日 20:23:13 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，SUZANO阔叶浆销售均价560美元/吨，现金成本仅287美元/吨，盈亏平衡点低至457美元/吨，显著低于行业均值。公司木浆产能达1344万吨，全球第一；拥有301.6万公顷林地，桉树轮伐期仅7年，原料自给率高；工厂多靠近港口且能源自给，物流与能源成本双低。

　　
　　近期机构研报指出，SUZANO的规模、林地、区位与能源四大优势共同构筑了难以复制的成本护城河。研报认为，浆价每上涨100美元/吨，公司经营利润弹性显著放大，2022年高浆价期毛利率升至50.19%，远超2019年低谷时的20.26%。

　　
　　研报指出，中国头部纸企正加速林浆一体化布局，太阳纸业老挝林地已进入轮伐期，玖龙纸业木浆产能加快落地。随着自产浆比例提升，纸企盈利中枢有望上移，抗周期能力增强。