迎驾贡酒中高档放量 现金流翻倍印证盈利质量

时间：2026年08月27日 20:47:41 中财网

　　CFi.CN讯：迎驾贡酒2026年半年报显示，营收34.16亿元、同比增8.08%，归母净利润11.62亿元、增2.79%；二季度单季净利增速回升至8.44%。更关键的是，经营活动现金流净额达10.75亿元，同比激增239.12%，销售收现38.43亿元、增10.18%，合同负债4.20亿元保持健康水平。

　　
　　近期机构研报指出，中高档酒(洞藏、贡酒等)收入27.48亿元、增8.35%，占总营收超八成，毛利率稳定在81.23%，仍是增长压舱石；省外收入Q2同比大增15.95%，修复趋势明确。研报认为，现金流大幅改善直接提升业绩含金量，反映终端动销扎实、渠道回款顺畅；研报指出，销售费用虽阶段性上升，但系广告投入加码驱动品牌势能，为后续放量铺垫。

　　
　　研报维持“增持”评级，核心逻辑在于：结构升级持续兑现、省内基本盘稳固、省外弹性打开，叠加2025年报表出清后轻装上阵，2026年起增长更可持续。