华能水电现货溢价凸显 调节能力成新盈利支点

时间：2026年08月27日 21:42:20 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，华能水电2026年上半年营收131.47亿元，同比微增1.45%；归母净利润43.76亿元，同比下降5.05%，主因来水偏枯导致高电价水电站发电量下滑，叠加新投光伏电站折旧增加及费用上升。

　　
　　近期机构研报指出，澜沧江来水同比偏枯1.3成，乌弄龙等六个高电价电厂出力减弱，拖累水电板块毛利下滑1.51亿元；光伏虽电量大增39.6%，但电价大幅下降0.048元/千瓦时，致毛利再降1.59亿元。

　　
　　研报认为，南方电力现货市场正式运行在即，公司27座水电站将全部报量报价参与，上半年现货电价已较中长期市场高出0.09元/千瓦时，凸显其大型水库的调节优势。这一结构性机会有望对冲电价压力，成为后续业绩修复关键变量。