比音勒芬2Q26业绩超预期 多品牌线上高增驱动估值提升

时间：2026年08月28日 11:01:42 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，比音勒芬2026年上半年收入同比增长24%至26亿元，归母净利润增长18%至5亿元；其中二季度单季收入大增32%至11亿元，扣非净利增长36%，显著超出市场预期。线上渠道成最大亮点，收入猛增102%，毛利率升至79.6%，618期间天猫男装排名跃居行业第六。

　　
　　近期机构研报指出，公司直营与电商双轮扩张成效显现，上半年直营门店净增22家、线上收入占比持续提升，叠加K&C、Snow Peak等新品牌加速拓店，多品牌矩阵已进入收获期。研报认为，高毛利线上渠道不仅贡献增量，更优化整体盈利结构，支撑扣非净利率逆势微升至8.86%。

　　
　　研报指出，销售与研发费用同步增长近29%和26%，反映公司在产品力与品牌力上的战略定力。当前估值仅18倍2026年PE，目标价上调至29.63元，较现价有23%上行空间，核心逻辑在于高质量增长可持续性获验证。