石头科技中期营收破百亿 全球化高毛利成增长主引擎

时间：2026年08月28日 11:11:37 中财网

　　CFi.CN讯：石头科技2026年上半年营收达100.84亿元，首次突破百亿，同比增长27.6%；扣非归母净利润8.03亿元，大增60.74%。境外营收60.73亿元，同比激增53.77%，占总营收六成，北美Prime Day市占率33%、欧洲亚马逊达45%。境内营收仅微增1.47%，毛利率降至34.31%，同比下滑4.48个百分点。

　　
　　近期机构研报指出，公司收入跃升核心驱动力来自全球化布局深化，而非国内价格战。研报认为，海外以中高端产品为主、定价权强，毛利率高达49.18%，虽略降但仍远超国内，且降幅更小，印证其盈利结构持续优化。研报指出，销售费率大幅下降5.07个百分点至22.32%，叠加管理与研发费率同步优化，对冲了成本上升和汇兑损失影响，推动净利率、ROE双双提升。

　　
　　数据显示，关税退还款约1.92亿元计入当期损益，属一次性增厚，但不改变海外高毛利的长期优势。基本面来看，全球化渠道扩张与高端品牌壁垒正转化为可持续增长动能，为估值提升提供支撑。