青岛啤酒Q2销量承压但结构升级加速 成本红利释放盈利韧性凸显

时间：2026年08月28日 12:11:31 中财网

　　CFi.CN讯：青岛啤酒2026年中报显示，上半年营收同比降4.1%至196.5亿元，归母净利润微增0.4%至39.2亿元；二季度单季营收降6.7%，净利降3.4%。数据显示，Q2销量同比下降7.0%，但吨营收微升0.3%，主品牌与中高端以上产品销量分别微降0.8%、增长2.1%，结构升级持续兑现，中高端占比已达43.6%。

　　
　　近期机构研报指出，公司成本红利正加速释放——Q2吨成本下降2.2%，玻璃与大麦价格回落推动毛利率同比提升1.4个百分点至47.2%；同时主动收缩广告投放，销售费用率下降0.9个百分点，支撑净利率逆势提升0.8个百分点至22.6%。

　　
　　研报认为，在行业整体承压背景下，青岛啤酒凭借品牌力与渠道优势稳住吨价、优化结构、控制费用，盈利韧性远超同业。随着餐饮场景回暖和消费升级延续，量价拐点有望逐步显现，估值仍有提升空间。