老凤祥渠道优化提速 品牌升级对冲终端承压

时间：2026年08月28日 13:41:41 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，老凤祥2026年上半年营收199.87亿元，同比下降40.1%；归母净利润7.16亿元，下滑41.3%。单季度看，二季度营收和净利分别下滑60.6%、72.2%，主要受黄金价格大幅波动影响，加盟商订货意愿减弱，珠宝批发业务明显承压。

　　
　　近期机构研报指出，尽管短期业绩承压，但公司正加速推进渠道结构优化：战略形象店落地上海万象城，4916家门店中已超500家接入直销金条线上系统，试点直营管理并全面铺开数字化系统。研报认为，毛利率同比提升3.5个百分点至12.2%，反映产品结构与品牌溢价能力正在改善。

　　
　　研报指出，新品开发聚焦国风美学与轻奢时尚，叠加‘藏宝金’‘凤祥喜事’主题店迭代，有望增强终端动销能力。当前PE仅13倍，估值处于历史低位，渠道改革成效若逐步显现，盈利修复弹性可期。