洋河股份报表出清筑底 海之蓝推广成反转关键

时间：2026年08月28日 14:21:37 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，洋河股份2026年中报营收105.4亿元、同比降28.8%，归母净利润26.0亿元、同比降40.1%；单二季度利润仅1.6亿元，同比大降78%，但经营性现金流净额-16.0亿元，较去年同期-19.2亿元明显收窄，合同负债环比减少11.1亿元，反映报表压力集中释放。

　　
　　近期机构研报指出，公司Q2主动降库存、稳价格，渠道库存已降至2-3个月合理水平，省内加速出清、省外降幅收窄至-19.7%，第七代海之蓝在省内铺货顺利，成为结构升级新支点。

　　
　　研报认为，毛利率短期承压主因海之蓝推广带来结构阶段性降级，但刚性费用已趋稳定，销售与管理费率增幅有望放缓；中秋回款政策落地后渠道积极性回升，下半年动销反馈将成为股价催化剂。

　　
　　研报强调，报表包袱基本出清，价盘稳健、渠道利润修复，2027年海之蓝放量有望带动盈利弹性释放，当前估值已反映调整预期。