万源通HDI+泰国产能双突破 高端化出海打开成长空间

时间：2026年08月28日 14:36:37 中财网

　　CFi.CN讯：万源通2026年中报显示，营收5.94亿元，同比增长9.88%；归母净利润0.35亿元，同比下降45.60%。数据显示，多层板收入增长17.22%，成为主要增长引擎；境外收入达7453万元，同比大增26.86%。期末存货3.36亿元，同比增长22.87%，反映公司主动备货应对原材料紧张。

　　
　　近期机构研报指出，利润下滑主因电子布等原材料价格较2025年低点翻倍，叠加汇率波动，属短期成本压力，并非需求或竞争力问题。研报认为，东台二厂HDI项目已于8月启动建设，预计2027年四季度试产，将显著提升高阶PCB供应能力；泰国工厂一期预计2026年四季度完工，2027年一季度投产，有望缓解贸易壁垒、拓展欧美客户。

　　
　　研报指出，公司在AI电源、激光雷达、智能座舱等领域已量产交付，技术储备扎实。H股上市申请已递交，融资将加速海外产能与产品矩阵落地。当前估值回落至26倍PE，处于三年低位，高端转型与国际化进度正从投入期转向收获前期。