工行H1盈利提速息差企稳 分红再升估值溢价

时间：2026年08月31日 11:41:26 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，工商银行2026年半年报归母净利润同比增长3.3%，营收增9.1%，PPOP增11.2%，增速较一季度提升；年化ROE、ROA小幅回落但资本充足率仍处高位，不良率环比下降2bp至1.29%，拨备覆盖率升至218%。中期每股分红0.1511元，分红比例升至31%，创历史新高。

　　
　　近期机构研报指出，工行存贷规模增速边际改善，Q2贷款净增3438亿元，票据与对公为主力；净息差企稳在1.29%，负债成本下行推动息差回升趋势延续；财富管理显著回暖，对公及个人理财收入分别大增24%、15%，其他非息收入增19.1%。

　　
　　研报认为，息差企稳+中收修复+分红提升构成三重支撑，叠加龙头银行估值安全边际厚，PB溢价逻辑强化。当前A股PB仅0.68倍，低于可比均值0.74倍，目标PB上调至0.83倍，反映市场对其盈利质量与现金回报能力的重新定价。