农业银行县域护城河深 息差回升分红提升

时间：2026年08月31日 11:41:27 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，农业银行2026年中报实现归母净利润、营收同比分别增长4.9%、11.1%，净息差环比回升2bp至1.28%，中期分红总额453.93亿元，分红比例达31%。县域贷款、绿色贷款、普惠贷款较上年末分别增长9.0%、10.4%、12.2%，对公资产质量持续改善，制造业不良率下降20bp。

　　
　　近期机构研报指出，农行凭借深厚的县域渠道和客户基础，信贷投放结构优化，负债端成本压降明显，存款付息率降至1.13%，有效对冲资产收益率下行压力。研报认为，息差企稳叠加非息收入提速(同比+12.8%)，推动营收增速较一季度加快3个百分点，成本收入比下降1.5个百分点，盈利韧性超预期。

　　
　　研报指出，公司资本充足、拨备厚实，不良率1.25%保持稳定，风险抵补能力进一步夯实。在当前低利率环境下，高股息(A股股息率约5.3%)、低估值(PB仅0.80倍)与明确的乡村振兴政策支持形成三重支撑，估值修复空间打开。