科技第二波行情随时会来，一个核心两个板块

时间：2026年09月03日 07:41:39 中财网

　　科技股第二波行情随时会来，一个核心：半年报业绩实现大幅爆发标的；关注两个板块：国产替代、算力材料。

　　第一波科技行情以题材驱动、估值抬升为主；经过一轮深度回调，筹码完成充分交换。即将到来的第二波行情，核心转向业绩兑现，围绕国产替代、算力硬件、算力材料，并延伸光纤算力互联赛道。

　　四大核心支撑逻辑
　　1、产业落地：AI从概念走向真实硬件需求
　　AI服务器持续迭代，推理算力需求稳步扩张，云厂商资本开支维持高位，不再停留在故事层面。

　　算力材料：铜箔、覆铜板、电子布、MLCC，硬件升级倒逼材料规格迭代，高端产品供需偏紧，行业出现涨价传导，不少龙头半年报业绩实现大幅爆发。

　　光纤赛道逻辑重塑：不再只是传统通信耗材，转变为AI算力集群内部互联的算力动脉，大型GPU集群光纤用量远超传统数据中心；光棒预制棒扩产周期长达18?24个月，供给刚性带来结构性景气。

　　存储芯片周期反转，NOR、利基DRAM供需格局优化，量价齐升，国产龙头盈利充分释放。

　　2、资金估值：调整充分，高低切换蓄势新行情
　　前期板块交易拥挤、投机泡沫在回调中消化，不少科技标的跌幅较大，估值回归合理区间。MSCI指数调仓、北向资金持续配置硬科技赛道，增量资金入场；机构资金从高位题材，向中低位、有业绩支撑的算力材料、通信硬件切换，为第二波行情积蓄动能。

　　3、市场审美切换：重业绩，轻题材
　　第二波行情最鲜明特征：业绩为王。纯概念、无订单、亏损标的会持续被市场边缘化；高端产品批量供货、半年报业绩高增的龙头，更容易获得资金青睐。涨价传导、国产替代的红利直接体现在营收与毛利率，形成基本面和股价的正向共振。

　　4、外部催化：海外科技形成正向带动
　　英伟达等海外科技巨头财报验证AI资本开支逻辑，海外存储、硬件报价走强，对A股算力产业链形成情绪和基本面双重带动。国内企业高端产品认证持续落地，国产替代进一步打开成长空间。

　　行情特征预判
　　1、结构性分化，拒绝普涨。同一板块内部分化明显，只聚焦有真实订单和业绩的龙头，规避绩差题材股。

　　2、波段属性突出，并非单边主升。过程中震荡洗盘会反复出现，回调是布局窗口，但切忌盲目追高。

　　3、赛道范围拓宽：除铜箔、覆铜板、电子布、MLCC算力材料，光纤作为算力互联基础设施，成为第二波重要分支。

　　不可忽视的风险
　　若AI服务器资本开支不及预期，下游需求回落，上游材料、光纤的涨价景气逻辑会快速弱化。周期赛道共性风险：后续新增产能集中释放，供需格局转向宽松，产品价格、加工费回落会压制企业盈利。海外市场波动、外资流动变化，会放大板块震荡幅度。

　　实操思路：行情是结构性分化，不会全面普涨，优选业绩高增龙头，做好仓位风控，把握回踩布局窗口，把握节奏，顺势而为。

　　消息方面
　　G20财长会议：中国人民银行将持续推进货币政策框架转型，完善利率体系，继续实施好适度宽松的货币政策，为中国经济稳定增长和金融市场的平稳运行营造良好的货币金融环境。

　　美国国债收益率跳水。9月2日晚间，美国国债抛售暂停，收益率跳水，表明美国债券市场可能正在企稳。此前，10年期国债收益率一度触及2023年11月以来的最高水平。

　　英伟达大涨6.97美元，涨幅3.21%，收于224.41美元/股，市值5.41万亿美元。七姐妹其她涨跌不一，主营电脑的戴尔公司暴涨15.76%。 费城半导体、台积电皆有所涨幅。存储概念SK海力士涨2.61%、美光涨2.43%、闪迪涨1.08% 光通信概念“老馒头”小涨、运用光电小跌。

　　富时中国A50指数调整：宣布对富时中国指数系列的审核变更，富时中国A50指数纳入中微公司、生益科技，剔除牧原股份、万华化学。上述变更将于9月18日收盘后生效。

　　　高盛发布全球PCB行业预测：全球AI服务器PCB市场规模将在2028年达到840亿美元，覆铜板(CCL)市场届时也将增长至480亿美元。这意味着，2026年至2028年间，AI服务器PCB和CCL市场规模的复合年增长率将分别达到148%和161%。

　　以上仅为市场观点，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。