库存见底叠加中国补货 油市最怕的来了

时间：2026年09月11日 13:43:31 中财网

　　油市最怕的不是贵，而是断。

　　据彭博社数据显示，布伦特原油继续上攻，盘中逼近108美元/桶；前一交易日已大涨逾6%，周线有望创下7月以来最大涨幅。WTI原油也站上约103美元。

　　导火索在红海。伊朗支持的胡塞武装正向曼德海峡附近沿海推进，试图夺取红海以南的穆卡。RBC分析师Helima Croft警告，若沙特与胡塞重回全面战争，可能把油价推向该行高油价情景；穆卡更靠近曼德海峡，会让胡塞把扰动能力压向航道最窄处。

　　过去两周，中东冲突明显升温：胡塞袭击沙特能源设施，迫使部分作业停摆；美方打击伊朗油轮；中国近期增加原油采购，本就吃紧的市场更缺缓冲。沙特称上月产量再度下滑，降至1990年以来最低。

　　伊朗与美国都在做长期消耗准备，短期停火与能源流恢复正常都看不到迹象。Capital Economics的Hamad Hussain称，市场正在重估这场战争的烈度与时长；全球库存偏薄、中国需求初现修复，一旦中东流运再受冲击，油价不排除回到近期高位。

　　海上风险仍在累积。英国海上贸易行动办公室收到报告，9月10日两艘船在阿曼海塞卜以西遭不明抛射物击中。部分油轮仍从波斯湾运出，却常关闭应答器躲避侦测。

　　更硬的变量还在后面：美国财长贝森特称，周一(9月14日)将制裁一家“大型银行”，并配合海上封锁绞紧伊朗经济；德黑兰承认经济疼痛加剧，但称要打到确信华盛顿不会再动手。伊朗高级官员还称，其导弹能力已重建，若美方升级，将扩大打击美国与海湾资产。《华尔街日报》称，白宫顾问包括副总统万斯已提醒特朗普，战事可能拖至其任期结束，即2029年1月。

　　年内布伦特已涨近80%，仍低于4月略高于126美元的战时峰值。市场现在押注的不是一次脉冲，而是风险溢价常态化：欧洲天然气跟涨，柴油更猛，俄乌战争还在火上浇油。真正的悬念是，108美元之后，供应链断点会不会从“警报”变成“日常”。(国际财闻汇)