山东路桥“铁公鸡”式分红引不满，每股收益0.34元每股仅分0.026元，估值提升计划被质疑失效

时间：2026年09月14日 09:12:41 中财网

　　近日，山东路桥(000498.SZ)召开2026年半年度业绩说明会，公司董事长、总会计师、董事会秘书等出席。在网上交流环节，多位投资者就公司分红比例、股价破净、估值提升计划效果、可转债回售风险等问题直接发问。

　　有投资者在说明会上直言：“公司一直强调注重股东回报，中期每股收益0.34元，每股分红0.026元，十分之一都没有，这就是回报股东吗？能不能赚多少就分多少！”

　　据2026年半年报，山东路桥上半年基本每股收益0.3447元，公司拟每10股派发现金红利0.2645元(含税)，折合每股0.02645元。按此计算，中期分红占每股收益的比例约7.7%。

　　公司回应称，高度重视股东回报，持续完善分红机制，综合考虑当前经营现金流、开支计划、未来业务发展等多重因素制定利润分配方案；利润留存主要用于保障主业持续投入、夯实长期发展基础，将统筹平衡发展与分红。

　　另一位投资者直接提问：“现在看来2025年的《估值提升计划》并没有起到效果，相反一路下跌，董事会是否准备重新评估改进？”

　　公司表示，二级市场股价波动受宏观环境、行业周期、市场资金偏好等多重因素共同影响，董事会将持续复盘、动态评估估值提升计划的实施成效，结合经营实际优化相关工作。

　　对于“股价破净这么多为何没有回购计划”的问题，公司回应称，2024年至2025年已完成两轮股份回购计划；若未来制定新的回购计划，将按规定及时披露。

　　有投资者关注到，2027年3月起公司可转债将进入回售期，若股价持续低迷是否存在挤兑风险。公司回应称，已持续跟踪股价、转股及持有人结构情况，公司具备多元融资渠道、融资成本可控，同时结合自身经营和现金流状况制定相应应对预案。

　　财务数据显示，山东路桥2026年上半年实现营业收入253.57亿元，同比下降11.26%；归属于上市公司股东的净利润7.31亿元，同比下降28.93%；扣非后归母净利润6.47亿元，同比下降34.98%；经营活动产生的现金流量净额为-29.52亿元。公司称，受地方债务化解及投资节奏调整影响，部分项目落地、开工不及预期，施工进度受限，对当期收入确认形成影响。

　　业务结构方面，公司海外业务已覆盖全球44个国家，2026年上半年海外实现收入30.77亿元，占营业收入比重12.13%。国内业务方面，公司称中标已拓展至新能源、水利、农业、环保等21个领域，逐步扭转“一元独大”的产业结构。

　　二级市场方面，截至9月11日收盘，山东路桥报4.90元/股，下跌1.61%，总市值约76.07亿元，市净率约0.42倍，处于破净状态。