须强化对券商分支机构的监管

时间：2026年10月08日 08:34:43 中财网

　　近日，湖南、浙江等地证监局披露了多张罚单，剑指地方多家券商分支机构。监管部门对于券商的监管，其投行业务受到的关注度往往较高。但事实说明，券商分支机构也是违规的“重灾区”。个人以为，有必要进一步强化对券商分支机构的监管。

　　　如湖南证监局披露的罚单显示，Z券商从业人员杨某在2017年10月至2024年3月期间，接受客户委托，通过下达交易指令的方式操作张某名下两个证券账户，亏损超过9200万元。杨某的行为违反了《证券法》关于证券公司从业人员不得私下接受客户委托买卖证券行为的规定。基于此，湖南证监局决定对杨某给予警告，并处以50万元罚款。

　　浙江证监局对H券商开出的罚单显示，H券商相关地方营业部存在诸如投资者适当性管理不到位、未对员工投顾服务实施有效合规管理、部分员工销售私募基金存在误导性陈述等方面的问题。该地方证监局对Y券商开出的罚单显示，某地方营业部存在投顾业务推广环节留痕记录缺失，部分员工合规展业意识淡薄，甚至不配合现场检查等方面的问题。H券商与Y券商相关营业部负责人等均被采取了监管措施。　事实上，除了上述三家券商外，今年以来，还有多家券商的分支机构收到地方监管部门的罚单。这说明，券商地方分支机构出现违规行为，并非偶然的，而是具有一定的普遍性。

　　今年收到罚单的券商分支机构除了存在上述违规行为外，还存在像上下级管理混同、特别考核激励、考核缺乏独立性、展业不规范、销户不及时、不正当竞争、经纪业务管控不到位等方面的违规行为。可以说，券商分支机构的违规行为，呈现出多点开花的态势。也正因为如此，券商行业有必要引起高度重视。

　　券商分支机构频频出现违规行为，原因是多方面的。比如内控机制执行力不足。券商总部一般都会制定完备的规章制度，但执行起来可能是另外一回事。像Z券商的杨某代客理财多年没有被发现，与券商本身技术监测失效是分不开的。　再如业绩压力，这也是券商分支机构特别是营业部频现违规行为最不可忽视的重要因素。业绩压力下，往往会催生出激励不当的问题。有券商营业部将绩效考核与新开户数量、客户交易量直接挂钩，诱发员工为冲业绩而诱导客户频繁交易、风险错配，甚至违规承诺收益，进而导致违规行为发生。

　　此外，“重规模、轻合规”同样是不可忽视的重要原因。为了实现利益最大化，券商行业的跑马圈地由来已久。这也常常引发券商更注重规模的扩张，而将是否合规放在一边。　客观上，券商违规行为更多出现在分支机构以及地方营业部上。分支机构及营业部的作为，往往会直接影响到券商的业绩、声誉、影响力，以及分类评价上。也正因为如此，进一步强化对于券商分支机构的监管，是不可或缺的。

　　基于此，个人有如下建议。其一，券商分支机构违规，处罚应引入“连坐制”。除了分支机构、营业部、负责人以及违规人员外，对于总部分管相关业务的高管，也应实行“连坐”。分支机构出现问题，作为分管的相关高管，其实也是有责任的。而且，对于违规行为，重罚应成为标配。　其二，强化内控机制，加强日常监管。内控机制形同虚设，或者执行力不足，是容易引发问题的。建议券商将从业人员的合规履职表现与绩效考核直接挂钩，强化基层日常考核，而不是走走过场。

　　其三，改变“重规模、轻合规”的理念，将合规置于首要位置。对于券商而言，规模扩张固然重要，但合规无形中更重要。20年前券商行业遭遇整顿之痛，既与其时券商所处的市场环境有关，更与众多券商合规观念严重缺乏密切相关。当年已交出了高昂的学费，相关故事不可再重演。