非银金融配置价值凸显 保险开门红预期升温

时间：2026年10月08日 08:44:08 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，9月非银金融整体下跌1.09%，但显著跑赢沪深300指数(跌1.84%)；保险板块仅微跌0.18%，估值处于历史低位，2026E P/EV仅0.45-0.82倍。证券行业虽交易量同比下滑20.57%，但前三季度IPO承销额达2163亿元，同比激增179.83%，已超2025年全年，头部集中度升至81.45%。

　　
　　近期机构研报指出，保险负债端压力短期存在，1-8月人身险原保费同比转负0.2%，主因高基数与银保新规影响；但9月起边际改善可期，多家公司已启动2027年“开门红”，主打分红险(保证收益1.75%+浮动)，客户吸引力强。研报认为，经济复苏叠加利率上行，将同步改善保险负债端定价能力与投资端收益，形成戴维斯双击基础。

　　
　　研报指出，证券板块当前PB估值仅1.2x(大券商1.0x)，政策持续活跃资本市场，IPO放量与两融余额同比增长7.42%构成业绩支撑。多元金融中信托规模、期货行业利润均显著增长。整体看，低估值+政策催化+景气拐点，构成非银板块中期配置逻辑核心。