中债独立走强源于外资低配与低输入通胀

时间：2026年10月08日 19:42:17 中财网

　　CFi.CN讯：数据显示，30年期中债利率年内下行超30bp，而同期美日欧长端利率普遍上行，形成显著分化。9月制造业PMI回升至50.1%，但居民中长期贷款持续负增长，地产投资仍在低位磨底，内需修复基础尚不牢固。

　　
　　近期机构研报指出，中债能走出独立行情，核心在于“以我为主”的定价逻辑：一是外资持有占比仅2%-3%，远低于美债的24%，海外加息扰动小；二是我国能源对外依存度不高，高油价对CPI传导偏弱，输入性通胀压力有限。

　　
　　研报认为，短期受‘929’政策落地和PMI超预期影响，债市存在止盈盘驱动的震荡调整压力；但中期看，实体融资需求偏弱、货币政策保持宽松、配置盘支撑仍在，10Y国债1.70%与30Y国债2.15%具备较高安全垫，‘每调买机’仍是优选策略。银行板块因息差压力缓解与资产质量企稳，也被列为A股哑铃策略中的中期看点。